Выбираем способ инвестирования в компанию
Зачастую при создании компании, требующей значительных вложений на начальном этапе, у инвесторов возникает вопрос о выборе способа инвестирования в бизнес. Данный вопрос нередко возникает и в случае если уже действующая компания нуждается в дополнительных средствах.
В то время как для стартапов в рамках ПВТ существуют значительные новации, такие как конвертируемый заем, выбор для остального бизнеса остаётся незначительным. Речь может идти либо о займе (процентном либо беспроцентном), либо о вкладе в уставный фонд. Остановимся на каждом способе инвестирования подробно.
Вклад в уставный фонд как способ инвестирования.
Данный способ инвестирования является достаточно рисковым, поскольку в случае наличия убытков учредитель не сможет рассчитывать на приоритетный возврат вложенных средств. Так, при банкротстве или ликвидации учредителям причитается только то имущество, которое осталось после погашения требований кредиторов всех очередей.
В то же время, в случае успеха компании, доля в уставном фонде позволит в полной мере воспользоваться финансовыми успехами компании. В то время как после погашения займа инвестор больше не будет иметь никакого отношения к компании.
Такой способ инвестирования является очевидным в случае, если все учредители коммерческой организации вкладываются в равных долях. Ведь в таком случае и убытки будут разделены поровну. Но в случае если за инвестиции отвечает только один учредитель, а остальные пользуются правом на непропорциональность доли вкладу, то все может быть сложнее. Особенно в случае, когда такой «непропорциональный учредитель» является руководителем.
Наличие займа может иметь также дисциплинирующее значение. Ведь в случае банкротства по займам может быть установлена вина руководителя с привлечением его к субсидиарной ответственности.
Налоговый аспект.
Внесение вклада в уставный фонд не создает налогооблагаемой базы. При данном способе инвестирования финансовый результат получается через дивиденды от прибыли. По общему правилу налог на дивиденды в Беларуси составляет 13% для физических лиц, для юридических лиц — 12%. При этом надо учитывать, что в случае иностранных организаций необходимо обращать внимание на нормы договоров об избежании двойного налогообложения.
Выдача займа как инструмент инвестирования.
Выдача займа может осуществляться как одновременно с приобретением доли в уставном фонде хозяйственного общества, так и без приобретения такого права. Заем может выдаваться как белорусским резидентом, так и лицом, которое не является нерезидентом Беларуси. В последнем случае нужно учитывать ряд норм валютного законодательства. Так, заем, полученный от иностранного лица, не может быть беспроцентным, даже в том случае, если соответствующее лицо является одновременно учредителем. Исключения из общих правил получения займов от нерезидентов могут делаться с разрешения Национального банка Республики Беларусь.
Привлечение заемных средств создает обязательства у компании перед кредитором. В случае отсутствия возврата займа до момента ликвидации компании либо по истечению срока выдачи займа (для бессрочных займов — в течение 3 лет), сумма займа будет учитываться в качестве базы для налога на внереализационный доход. Это также следует учитывать в случае, если деятельность является рисковой.
Налоговый аспект.
Выдача займа не несёт налоговых последствий для коммерческой организации, проценты по займу принимаются к вычету в качестве расходов. Кредитор же облагает налогом на прибыль/подоходным налогом только сумму выплаченных процентов.
Вывод.
Способ инвестирования должен выбираться исходя из многих факторов. В неполном ряду данных факторов следует указать такие как сумма инвестиций, вид деятельности, степень участия в проекте инвестора и руководителя, налоговая резиденция инвестора — наличие договора об избежании двойного налогообложения.
По нашему мнению, в большинстве ситуаций, несвязанных с венчурным инвестированием в стартапы, при сумме инвестиций более 100 000 долларов США оптимальной является комбинированная схема, при которой часть средств инвестируется через выдачу займа, а часть путем внесения вклада в уставный фонд. Пропорция между двумя вышеописанными способами инвестирования может быть самой разной и здесь как раз и должны учитываться самые разные факторы.
